Низькі процентні ставки не стримують інвесторів: вони купують облігації на рекордні суми. Експерти попереджають, що інвестори упустили з виду ризики.
Франкфурт.
Ринки облігацій знаходяться в безладі. Інвестори купують фіксований дохід в невідомих раніше масштабах. Натиск відображений у бізнесі фондів. По всьому світу інвестори купили облігації на чисті 479 мільярдів доларів в першій половині року. «Це рекорд», – сказав Алі Масарва, аналітик рейтингового агентства Morningstar.
Перші дані за липень показують, що величезний попит продовжується. Облігаційні продукти користуються більшим попитом, ніж будь-коли на європейських фондових ринках.
Облігації раптово постають перед інвесторами як безкорисні. В минулому році ситуація була зовсім іншою. Здавалося, що все вказує на стійке підвищення ставок в США. Це означало б втрати на існуючих позиціях по облігаціях.
Але відбулася драматична зміна настроїв. Ескалація торгового спору між Сполученими Штатами і Китаєм посилила побоювання рецесії. Під психологічним тиском фондові ринки впали наприкінці минулого року.
Ось чому безпечні системи потрібні в новому році. І з трьох причин: через втрати акцій, побоювань рецесії, реакції центрального банку. Важливі центробанки дали зрозуміти, що боротимуться з рецесією грошово-кредитною політикою. Фелікс Херрманн, інвестиційний стратег найбільшого управляючого активами Blackrock, визнає «сильний ривок у безпечні зони, такі як німецькі, швейцарські, японські державні облігації».
Деякі приклади показують, наскільки події змінили попередню нормальність більш повільних рухів ринку. Відомий управляючий активами Єнс Ерхардт називає два незвичайних рухи. Два роки тому Австрія випустила 100-річну облігацію з купоном 2,1 відсотка. Ціна облігації з тих пір подвоїлася.
Ще більш обурливо: в березні цього року штат Північний Рейн-Вестфалія випустив облігацію з такою ж тривалістю і річним розподілом в аналогічному обсязі. Через всього кілька місяців облігація набрала дві третини своєї вартості.
Коли ринкові ставки падають, ціни на ці акції з надзвичайно тривалими термінами погашення вражаюче зростають.
В таких умовах навіть негативні процентні ставки не стримують інвесторів. Десятирічна федеральна облігація зараз приносить рекордні мінус 0,7 відсотка. Херрманн підрахував: «Зараз 60 відсотків європейського ринку державних облігацій знаходиться на негативній території». По всьому світу це стосується облігацій обсягом більше 15 трильйонів доларів. Будь-хто, хто купує такі облігації і тримає їх до погашення, заплатить гарантований збиток.
На цьому фоні нещодавній натиск інвесторів зводить з розуму, принаймні на перший погляд. «Якщо ринкова дохідність настільки низька або навіть нижче нуля, то для цього є лише одна причина: це спекуляція про подальше зростання цін», – говорить Тетяна Грейл-Кастро, спеціаліст по облігаціях управляючого активами Muzinich & Co. в Лондоні. Якщо ринкові ставки падають, ціни на акції з негативною дохідністю також зростають.
Тому експерт Muzinich вважає, що «натиск на облігації триватиме». Якщо світова економіка піде на спад, інвестори будуть шукати захист в державних облігаціях, вважає Грейл-Кастро.
Стратегії Blackrock також вважають можливим збільшення вартості, стверджуючи, що вони трохи відрізняються. «Якщо в вересні Європейський центральний банк запустить нову програму покупки облігацій, ми, безумовно, побачимо подальший ріст цін», – говорить Херрманн.
Експерт Muzinich додає, що великі інвестори, зокрема, повинні кудись вкладати. Тому вона не вірить у швидкий кінець божевільного світу облігацій з негативним інтересом: «Цей абсурд може супроводжувати нас роками».
Інвестиції в нерухомість/бізнес Німеччини, Австрії, США.
Наші контакти:
INVESTMAKLER
expertise quality reliability
50 Mainzer Landstrasse, Frankfurt am Main, DE
20 Mykhailivska Street, Zhytomyr, UA
+38 095 555 1257
info@investmakler.com
https://investmakler.com